原标题:【专访】华润信托卢伦谈证券信托业务:差异化竞争是信托在资本市场立足的关键 来源:证券时报

  转眼间资管新规已实施两周年,今年5月信托行业也终于迎来了《信托公司资金信托管理暂行办法(征求意见稿)》(简称“资金信托新规”)。

  面对紧锣密鼓的监管政策和接连开业的银行理财子公司,不少信托公司将业务转型寄托望于开展证券投资业务,向投资类或服务类方向拓展。

  在此背景下,证券投资信托先行者对政策有怎样的理解?如何面对行业变革带来的挑战和机遇?又对未来发展准备了哪些对策?

  日前,信托百佬汇记者专访了华润信托党委委员、副总经理(拟任)兼证券投资总部总经理卢伦女士,听听她对证券投资信托当前形势的思考,以及未来发展的规划。

  新规频出调整布局

  信托百佬汇记者:资管新规的出炉推动了国内资管行业的转型发展,在这两年的时间里,华润信托在证券投资信托领域主要做了哪些布局和调整?

  卢伦:一方面,公司积极拓展合作版图,与更多的金融机构建立合作关系,进一步深化“平台化”战略,不断丰富证券投资信托业务的平台资源和服务内涵。

  另一方面,公司加强了业务服务的灵活性和创新性,同时也为银行理财子公司、中小型银行推出定制化服务方案,为未来深入合作铺路架桥。

  内部管理方面,我们也一直在回顾、总结和反思过去的做法,对现行业务流程持续优化,并加强内部协作以提高流转效率。

  信托百佬汇记者:您是如何研判资金信托新规对证券投资信托的影响?

  卢伦:目前资金信托新规还没有颁布,从征求意见稿来看,其对证券投资信托业务而言机会和挑战并存,但长远看利好大于挑战。资金信托新规明确了服务信托业务的定义,为信托行业转型发展指明了方向;同时允许固定收益类证券投资资金信托通过公开市场开展标准化债权类资产回购交易,对证券投资信托业务的开展将发挥正向作用。

  透过资金信托新规征求意见稿,我们也看到了监管对信托公司业务管理、内部控制和能力发展等方面提出了更高的要求。针对证券投资信托业务,强调风险穿透管理的重要性,有效识别实际投资者和资金实际投向,鼓励建立以委托人需求为中心的新业务体系,进一步引导信托公司回归资产管理本源业务。

  信托百佬汇记者:今年监管对信托非标业务的政策进一步收紧,信托公司的转型之路可谓是迫在眉睫,证券投资信托作为转型热门方向之一,您可以谈谈业务发展的挑战吗?

  卢伦:从监管导向和市场趋势来看,信托公司非标业务向标品业务转型将会成为重要方向。但信托公司在证券业务领域并不具竞争优势,证券信托业务普遍起步晚、占比低,从华润信托多年积累的发展经验来看,投资类和服务类的证券投资信托业务无法一蹴而就,而是需要“十年磨一剑”的战略定力与全面投入。

  首先,从信托计划的募集、成立,到交易、风控、估值、运营,再到分配、清算以及信息披露,证券投资信托业务的开展有赖于强大的运营团队与信息系统支持,需要长期资源投入和不断更新迭代,最终才能形成支撑业务发展的全流程运营体系。其次,无论是发展平台服务还是自主投资,证券投资信托业务发展都需要专业团队和客户资源积累。客户的积累依赖于服务的口碑,服务的口碑取决于团队的协作配合,而团队的协作配合又需要经验的沉淀,环环相扣、彼此成就。

  证券投资业务“强项”

  信托百佬汇记者:面对竞争更加激烈的证券投资信托业务,华润信托目前已经做了哪些应对措施?

  卢伦:从2004发行国内第一支阳光私募产品以来,华润信托证券投资信托业务已经走过了第十六年。通过多年持续经营与打磨,我们建立了一套具有华润特色的、全面高效的证券服务体系,既覆盖了证券投资信托业务全流程,也为越来越多的个性化需求提供了服务支持。

  产品设计方面,公司拥有八大产品线,各产品条线的结构、要素、流程、文档均实现了标准化管理。有赖于内部全面、清晰、规范的产品框架管理,目前标准化的管理型产品从需求沟通到产品成立仅需两周时间。

  资金募集方面,作为行业首批与金融机构建立代销合作的信托公司之一,华润信托与超50家金融机构完成代销系统及电子合同的对接,覆盖面较广。

  交易服务方面,公司对接了60家主流券商PB,并提供股债一体化交易平台和自主研发的算法交易策略,配备专业交易团队提供交易咨询、个性化交易等服务,为客户提供一站式服务。

  风险管控和运营管理方面,华润信托投入大量人力物力完善系统功能。无论是产品前期沟通,还是交易执行,公司对每个业务环节进行风险跟踪、系统监控和人工应急处理,实现了无缝对接、相互校验。为满足个性化的风控要求,华润信托2019年启用了自主研发的风控引擎,通过对产品运营的关键数据进行了处理加工,衍生了近三百个风控参数及百余条个性化风控条款,进一步提高了风险监控的能力和效率。日常运营中的数据采集、产品核算、估值核验、清算划付等环节也均实现了自动化,产品运营体系高效、精准、安全。

  为丰富服务内涵,华润信托依托多年的产品数据积累,开发了MOM全能管家,为合作机构提供数据查询、绩效分析、指数策略追踪等投后增值服务。客户无论身处何处,都能通过电子设备快速、直观的掌握产品运作情况。除以上常规服务外,华润信托还提供包括数据、报表、系统功能等在内的定制化服务,以全方位、多维度满足客户需求。

  信托百佬汇记者:华润信托是“阳光私募”的发源地,这些年积累了多少阳光私募客户?

  卢伦:截至2020年6月底,华润信托设计发行证券投资信托产品超3000支,管理规模近4200亿元,其中阳光私募基金规模逾1000亿元,服务银行50余家,与超过60家券商、500余家投资顾问开展合作,积聚了一批实力相当、影响力不俗的私募基金,覆盖了多种投资风格和策略。

  华润信托证券业务团队核心成员的平均从业经验超过10年,业务经验丰富,客户需求理解透彻,团队成员的洞察力和创新力是保持业务发展和团队活力的催化剂。

  下一步业务规划

  信托百佬汇记者:当前市场已有14家银行理财子公司获准开业,有机构预计年底总数或接近30家,理财子公司的设立俨然已经是银行资管业务发展的大方向之一。您认为信托公司与银行理财子公司在业务合作方面有哪些机会?

  卢伦:随着资管新规和一系列实施细则的颁布,各类资管机构之间的制度红利逐步消失,而银行理财子公司的横空出世,确实对之前的银信合作模式有一定的影响。具体之于证券投资信托,首先,信托的投资工具功能被弱化,对资金端影响比较明显;其次,服务客群有所重叠,但信托公司销售能力却远不及银行理财子公司。但这并不代表双方的合作就此而止,未来可在资产提供的基础上进一步升级合作,扩展至受托管理等服务层面,形成优势互补。目前,我们可以看到的机会已经有很多,比如权益投资上银行理财子公司尚存短板、系统建设也需要时间、产品净值化运营和风控欠缺经验,在这些方面均可以建立合作。

  信托百佬汇记者:华润信托在证券投资信托的下一步规划是什么?

  卢伦:简要而言,就是巩固现有优势,加强创新拓展。

  一方面,进一步扩大证券投资信托业务平台的影响力,通过流程管理优化、系统科技赋能,提高服务质量与效率,同时提升个性化、定制化服务水平,做实证券投资信托服务商的定位。

  另一方面,抓住资金信托新规可能带来的业务机会,加强与金融同业机构的联动,保持与监管机构的沟通,探索更多、更新、更好的合作模式,加快托管、私募基金发行、QDII等业务资格及额度的申请,立足信托、回归本源,不断促进证券服务生态圈的健康持续发展。

  当前资管行业已经逐步进入到统一监管的实质性阶段,资管机构之间的竞争已从牌照竞争向能力竞争转变,差异化竞争是信托公司在资本市场立足的关键。面对行业新时代的来临,华润信托力当放眼未来,顺应市场与监管趋势,探索专业定位,打造独一无二的证券投资信托业务品牌,并在该业务领域实现和业务伙伴的共同成长。

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责任编辑:唐婧

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