“丫丫港股圈”

  8月21日盘后,美团发布半年报。

  今年由于疫情影响,本应该受到重创的美团,如今股价却翻了一倍。

  这我们在之前聊过,首先在于美团在疫情中展现的韧性,其次是疫情短期看似对美团造成了影响,但实际上加速了市场教育和渗透率,也促进了各种商家的线上化,对长期发展有较大帮助。表面的受灾股,实际的收益股。疫情总会过去,大家更看重的是未来竞争力更强的美团。

  疫情后又过了一个季度,从这份半年报是否能得到印证呢?

  从业绩上看,美团Q2营收247.21亿元,同比增8.9%;二季度净利润22.1亿元人民币, 同比增152.4%,经营利润率则由4.9%增至8.8%。

  餐饮外卖快速复苏

  品牌商家线上化趋势明显

  Q2餐饮外卖收入同比增长13.2%,达至145亿元,经营利润转正为13亿元,Q1则是经营亏损7千万元。

  Q2餐饮外卖业务交易金额同比增长16.9%至人民币1088亿元。餐饮外卖日均交易笔数同比增长6.9%至2450万笔。每笔餐饮外卖业务订单的平均价值同比增长9.4%。

  在商家端,随着商家经营及消费者消费的进一步复苏,同时,在该期间,疫情加快了餐饮商户的在线化在Q2并没有退坡,增加了平台上的优质商家供给。值得注意的是,今年第二季度美团外卖新上线的品牌商家数量同比增长超过110%。商家对在线流量的需求不断增加,促进在线营销服务实现了同比62.2%的快速增长。

  另外美团公众号给出数据,8月8日,外卖日订单量突破4000万,可以看到三季度已经按捺不住了。

美团Q2能否抗得住连涨数月的市值期待?

  到店酒旅恢复较缓但符合预期

  Q2到店、酒店及旅游业务收入同比下降13.4%至人民币45亿元。经营溢利同比下降11.9%而环比增长178.1%至人民币19亿元。

  2020年第二季度,由于消费者需要更多时间才能恢复选择到店消费的信心,因此到店分部复苏速度仍然低于餐饮外卖业务的复苏速度。

  酒店业务继续受到疫情的严重影响。2020年第二季度平台上消费的国内酒店间夜量同比下降17%。

  不过值得注意的是,过去美团与高星级酒店的合作较少,但于二季度,透过‘酒店+X’计划增加了高星级酒店的非住宿收入,极大增进了我们与该类型酒店的合作。因此,高端酒店的收入贡献同比进一步增长。

  新业务持续扩张,利润率改善

  新业务及其他分部的收入同比增长22.1%至56亿元。经营亏损由第一季度的14亿元扩大7.0%至第二季度的15亿元。经营利润率由一季度的负值32.7%改善6.8个百分点至第二季度的负值25.9%。新业务及其他分部的经营亏损同比下降11.3%,而经营利润率同比改善9.8个百分点。

  COVID-19疫情促进了多项新业务的发展。疫情期间,由于消费者的购物行为明显地向在线迁移,同时传统线下服务业务加速在线化,到二季度主要业务(特别是食杂零售业务)保持快速扩张,还有‘美团闪购’实现了可观的收入同比增长。

  对于共享单车服务,二季度每辆单车的平均周转率逐步提高且单位经济效益亦有所改善。此外美团还推出了超过290000辆电动单车。相较于传统单车,电动单车更出色的平均周转率使其实现了更好的单位经济效益。

  后市展望

  1、出击下沉市场

  拼多多短短数年成长到千亿美金市值,导致互联网大厂都开始重视下沉市场的流量。阿里推出淘宝特价版,京东推出京喜。

  美团CEO王兴此前表示,低线城市是用户增长的前线。

  7月下旬,美团在部分地区低调测试一款名为“拼好饭”的产品,“拼好饭”功能主打低价拼单、免包装费和配送费等优惠功能,看起来就像外卖版的拼多多。

美团Q2能否抗得住连涨数月的市值期待?

  从价格上我们就可以看出来比平常的外卖都要便宜很多,更加针对价格敏感的下沉市场。

  “拼好饭”之后,美团又在其生活服务品类下上线了“团好货”功能。

  美团官方对于团好货的介绍为“团好货,优质产区,好吃不贵的水果,还有新奇特百货,全场一件包邮”。从品类上看,目前团好货分为热卖页和水果、百货、零食、粮油和生鲜五个子板块;从价格上看,热卖页的多数产品单价在10元以下,如5元的三合一数据线、9.9元的电动牙刷等。

美团Q2能否抗得住连涨数月的市值期待?

  即便单价很低,团好货仍然采用全场包邮的方式,发货地由商家决定,物流由三通一达等快递商提供。一般为48小时内发货,很多商品还支持坏果包赔、假一赔十、七天无理由退换货等配套服务。

  这种模式下的团好货其实已经超出了美团的本地生活服务范畴,进入到电商领域。一方面可以看做是与阿里的竞争,另一方面低价的产品策略离不开对下沉市场的野心。

  2、深化基本逻辑

  美团的发展逻辑我们也提过,从C端和B端同时发力。C端方面围绕到家、到店、出行、酒旅等扩大本地生活需求,通过高流量导流低流量,高频带动低频,相互转化;B端则围绕商家的获客营销、配送、金融支付、供应链管理、蓝领招聘等需求,并帮助商家进行数字化改造,全方位解决商家运营难题,深度渗透餐饮产业链提供一站式服务,更深度地与商户绑定。这里面更重要的是C端,C端发展带动B端,再回馈C端。

  这个发展逻辑有几个重要的点是美团的核心,流量、高频场景、配送基础。

  流量是互联网时代争夺的重点,上文说到的美团下沉就是流量的新的争取手段。

  高频场景例如外卖,买菜,买日用品,打车,单车,充电宝,支付等等都是美团的射程范围。只要生活中常接触的,美团就可能考虑去做。所以顺着这个思路,传闻的并购滴滴不是没有可能,可以成就无与伦比的竞争力,对双方也都有益处。会有更多人更频繁的打开美团,这就是美团需要的。

  配送服务是美团万物配送的基础。4月份,美团28分钟送达刚发布的华为P40,震惊业界。已经代表美团的万物配送已经更进一步,具备更大的使用场景,替代了一部分电商平台的作用。当人们习惯30分钟去拿到货的时候,两三天的快递时长,便会让人觉得体验不佳。

  除了配送商品,可以看到今年配送难度较大的生鲜领域也发展很快,美团直接出了美团买菜、菜大全、闪购三种模式同时出击。美团配送最终目标是“干掉冰箱”。

  几个核心都是美团发力重点,持续不停。

  3、与阿里的竞争

  美团本来只是和饿了么竞争,现在已经上升到和阿里竞争。

  原因是阿里对于本地生活越来越重视,今年3月,支付宝开始对饿了么导流;5月,天猫超市升级为阿里同城零售事业群;7月,饿了么升级为“不只送餐”的“身边经济平台”。

  从阿里的重视程度,可以看出本地生活是一个非常关键的战场,阿里不会退让。从逻辑上讲人们点外卖、买菜、买日用品的频率,要远远大于在淘宝/天猫买东西的频率。这个空间是非常大的。

  打败阿里的不可能是另一个阿里,所以也更不可能是京东、拼多多,更大的可能反而是美团。其他电商平台与阿里的竞争可能只是份额的多少,美团的配送机制是有可能颠覆电商的运作模式的。

  现在很多大品牌都会开线下店,线下线上配合售货。如果你不跟进即时配送,美团就会代劳,至少很有机会把有线下店的大品牌的出货渠道承接大半走。

  支付宝成了阿里版的美团,打算对美团降维打击。而美团也不是什么好脾气, 7月30日,美团外卖取消支持支付宝支付。

  双雄斗争,从主要外卖领域的战斗结果看,饿了么份额一降再降,据传7月份最低已经不到30%。围绕数万亿规模的本地生活,这样大的赛道只有两家超级平台,美团作为暂时竞争力更强的那个,很容易被资金继续抱团。

  总结

  综合来看,美团二季度的恢复还是很不错的。

  如果看环比数据可能更直观一些,Q2相比Q1:

  1、总收入环比增长47.6%;

  2、餐饮外卖环比增长53.3%,佣金收入环比增长48.5%,交易量环比增长62.2%,在线营销服务增长95.3%;

  3、到店酒旅环比增长46.8%,佣金收入环比增长74.8%,营销服务增长29.6%;

  4、新业务及其他收入环比增长35.2%;

  如之前所说,疫情对于线上化趋势的影响,帮助了美团2季度的快速恢复。预计3季度将要开始步入正轨。除了恢复以外,还在扩宽自己的边界,阿里的本地生活已经颇为焦虑,据说阿里CEO张勇现在一周到本地生活开一次会,上一次这样到分部开会的频率,还是手机淘宝的时候。

  美团的业绩回应了期待,这时候又要看得更远了。

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责任编辑:张海营

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