2020年8月22日,由青岛市人民政府主办、《财经》和《财经智库》承办的2020青岛•中国财富论坛在青岛隆重举行。会上国内外“大咖”云集,释放了哪些声音?

央行副行长范一飞:从四方面推进资管行业转型升级

中国人民银行党委委员、副行长范一飞在主旨演讲中提出,要从四个方面推进资管行业转型升级,助力我国经济高质量发展。

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截至2020年6月末,资管产品募集资金余额约80万亿元。范一飞表示,推进资管行业转型升级是经济高质量发展的内在要求。我国经济总量已迈上新台阶,2019年国内生产总值接近100万亿元;经济结构优化升级,由工业主导向二三产业并重转变;内需的“压舱石”作用日益凸显,2019年内需对经济增长的贡献率为89%。今后,经济的高质量发展需要更适配的金融服务,促进供给体系、需求体系和金融体系之间的良性互动。此外,资管行业是促进直接融资、提升金融服务的重要着力点。

范一飞透露,将从4个方面继续推进资管行业转型升级。

一是坚守防范化解风险的初心,持之以恒推进整改转型,其中规范资管行业、化解影子银行风险,是防范化解重大金融风险攻坚战的重要一役。资管行业还将有序落实破刚兑、去通道、限嵌套等监管要求,加快新产品拓展,推动行业转型升级。

二是推进审慎监管和行为监管相结合,提高监管有效性。资管新规明确了资管业务是持牌业务,无牌照不得经营,但在实践中仍有部分机构“无证驾驶”。以第三方财富管理公司为例,据统计,我国有超过5000家财富管理公司,主营业务是代销基金等金融产品,其中相当一部分存在无牌销售保险、公募基金及设立资金池等问题,给金融稳定带来严重威胁。对此,一方面要严格市场准入,另一方面要借鉴国际经验,以保护投资者权益为出发点,加强行为监管,强化投资者适当性管理,完善信息披露要求。

三是塑造信义文化和专业精神,培育良好的行业风气。

四是构建合作共赢的资管生态体系,促进国内国际资金双循环。一方面从经济高质量发展的实际需求出发,构建资产多元、各展所长、优势互补的资管行业生态体系。另一方面,促进多层次资本市场建设,鼓励资管行业增加权益性资产和另类资产配置。加快推进我国养老第三支柱建设,加大养老型资管产品创新,培育和发展长期资金,为我国直接融资体系的发展提供源头活水。同时,落实好金融市场对外开放政策措施,通过竞争促进金融产品和金融市场繁荣,推动形成以国内资金循环为主体,国内国际资金循环双促进的新格局。

据介绍,目前我国资管行业正在步入规范发展轨道。截至目前,已有21家商业银行理财子公司经批准设立,17家已经获批开业,实现了洁净起步、轻装上阵。截至2020年6月末,资管产品募集资金余额约80万亿元,较资管新规发布前下降7.4%。资管产品在逐步压降存量非标资产的同时,通过增加对债券、股票以及金融债和存单的投资,支持了实体经济。截至2020年6月末,资管产品配置到实体经济的资产余额39.6万亿元,较2018年年末增加2.4万亿元。此外,行业乱象得到有效遏制,影子银行风险明显收敛。以钱炒钱、资金空转现象明显减少,影子银行规模较历史峰值压降16万亿元,同业理财较高峰期压降近9成。

银保监会副主席祝树民:已批准建信理财和贝莱德设立合资理财公司

银保监会副主席祝树民当天在论坛上表示,银保监会近期已批复建信理财和国际资管巨头贝莱德(BlackRock)设立合资理财公司。去年年底,银保监会批准了东方汇理资产管理公司和中银理财有限责任公司在上海设立合资理财子公司,这也是第一家在华设立的外方控股理财公司。

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祝树民表示,进一步扩大对外开放的决心不会变,努力营造法治化、国际化、市场化的营商环境,欢迎境外有经验的资产管理机构与中国的金融机构互惠互利、合作共赢。

约瑟夫·斯蒂格利茨:美国经济不会有“V形”反弹

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2001年诺贝尔经济学奖得主约瑟夫·斯蒂格利茨认为,新冠肺炎疫情对于全球化的影响表现在三个方面:

第一,暴露出全球供应链缺乏韧性的问题。这对经济产生了很大的影响,并由此导致保护主义抬头。需要认识到,这只会带来全球经济更高的成本,一些国家注意到这一点采取了防范措施,一些国家并没有防范。

第二,鲜明地展示了需要更多的国际合作。我们都居住在同一个星球之上,病毒并不在意国境,不在意你的护照或者是签证。国际机构可能并不完美,但它的机制是国际社会解决国际问题的唯一方法。所以,美国现在“脱团”的做法是极大的错误。

第三,渗透了一系列的债务危机。很多国家将会处于无力偿还债务的状态。现在厄瓜多尔、阿根廷已经在重新架构自己的债务体系。

但新冠肺炎疫情只是影响全球化的一个因素,更重要的是美国可能要重新评估与中国的关系。

对于美国的疫情,约瑟夫·斯蒂格利茨表示,纽约在防控方面做得非常不错,但美国的很多地方做得很差。这是特朗普当局最大的失败之一。

约瑟夫·斯蒂格利茨认为,在疫情防控上,各个国家表现不一,在经济和社会层面,疫情带来的影响也不同。美国的经济不会有“V形”恢复,美国上周新的失业人数又超过了一百万。疫情持续时间越长,对经济的破坏就越严重。美国这样做得非常差的国家,在经济恢复方面的挑战也非常大。

美国政府的政策也许会扭转情况,或者是减缓现在疫情带来的影响,但这要取决于大选情况。

他还谈了一些关于股市、债市、通胀和通缩的的问题。

很多人都很关切说债务问题。过去几个月当中债务快速上升,各国央行的资产负债表也出现一些问题,欧洲央行开始缩表,美国的财政赤字飙升至GDP的15%—20%,这是前所未有的。对于未来的债务和通胀的问题,美国要小心,但通胀未来不会成为主要问题。

为什么通胀不会出现严重的问题?因为央行发的这些钱,人们其实并不用来消费。经济现在并不活跃的原因之一就是,大家都比较谨慎,不愿意去消费。

我们现在面临很多的不确定性,如资产负债表问题。其实,我们还可能进入另一个错误中,即超低利率。

野村证券中国首席经济学家陆挺:金融业开放次序特别重要,应该服务业优先 

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陆挺认为,在金融业开放方面,次序特别重要。第一应该是服务业优先,因为金融服务业方面的进一步开放,有利于推动中国在国内国际双循环之下做大国内的大循环,补短板;第二是资本项目开放,要重视循序渐进,汇率浮动优先;第三同样是资本项目开放,要注重股权投资进入中国的市场。

就资本项目开放,陆挺表示,一方面要鼓励资本进入中国,另一方面,让资本走出去也非常重要。

此外,陆挺认为,金融业开放不仅仅是资金和金融企业,金融监管方面也至关重要。一方面,开放金融服务业之后,随着开放力度的加大,越来越多的境外金融企业在中国扎根,一定程度上会对中国的金融监管起到促进作用。另一方面,开放过程中会涉及到很多中国金融监管机构和其他国家的金融监管机构的合作学习,不排除会出现分歧,但更多是学习、合作和互相促进。

新加坡国立大学东亚研究所主任郝福满:中国或成为资产避难的天堂

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郝福满表示,疫情给世界经济带来大破坏。在疫情之前的1月份,IMF预测今年全球经济增长3%,6月份调整为-5%。这一点在发达国家更为明显,欧盟本来是今年增长1%,结果改成了-10%;美国也是,本来是增长2%,现在是-8%。中国则是一个亮点,IMF比较保守的,认为经济增长1%,而我们认为会增长3%。

关于美元,郝福满认为,疫情刚发生的时美元是走强的,尽管美国防控不利,但当时大家都要避险。有意思的是人民币的走向,没有出现太大的贬值,尽管有一些疲软,但有很多国家资本涌向中国,所以人民币没有太大的贬值,过去几个月甚至表现较强。这是因为中国疫情防控做得非常好,也许在下一阶段中国会成为资本避难的“天堂”。

高盛亚太区首席经济学家:各国财政、货币政策刺激史无前例,这些政策会跟随多年 

高盛亚太区首席经济学家迪安竹认为,疫情期间各国的公共卫生政策确实对经济产生了较大影响, 4月份对全世界经济的影响在17%—18%,现在是7%左右,仍然高于普通的经济衰退。即便是解封之后,全球经济仍低于正常的7%—8%。

对于目前各国面对疫情的政策,迪安竹表示,很多国家都在进行史无前例的财政政策和货币政策刺激,财政政策方面进行5%—10%GDP的刺激,支持企业增长,支持家庭。货币方面,降低利率,量化宽松,而且在很多国家规模都是史无前例的,这些政策会跟随我们很多年。

迪安竹还表示,公共卫生政策与经济政策之间其实就是一个权衡,一方面要控制病毒的蔓延,另一方面又要保持经济正常运转。短期来看,我们只能考虑抗“疫”,要让经济回归正轨,必须确保能够成功把病毒控制下去。

国务院发展研究中心金融研究所副所长陈道富:跨境支付应该成为下一个重点挖掘的金矿

陈道富认为,支付不论是境内支付还是跨境支付,是整个货币体系非常重要的基础,也就是说一个货币体系的有效运作,与高效的支付体系是息息相关的。反过来说,一个支付体系效率越来越高的情况下,可以支撑非常有效率的货币体系。货币要想在市场上有效运作,需要以支付系统为基础。货币背后的基础是信用,但最后要通过实实在在的支付来实现。

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从支付的发展角度看,支付既是一个非常老的产业,也是一个非常新的行业,已经产生了多个维度。最早的一个,大家比较熟悉的或者说从金融安全角度关注的,是最传统的一个维度,即以银行账户为基础的跨境支付,是建立在银行账户之间的转账、汇款等方式实现跨境支付的。

陈道富进步一表示,行业应该探索多种维度的,以商业化为基础的跨境支付体系。现在已经在试点数字货币,央行数字货币在跨境支付中也会发挥一定的作用。

易方达基金副总裁陈彤:未来的财富管理公司将首先是金融科技和人工智能公司

陈彤提出,大数据和AI技术正在重塑包括财富管理在内的所有行业的新形态。这场变革是由基金业内部的固有特征和信息时代的外部因素所共同驱动。基金投顾模式转变的重要性正在逐步被业界所认识。

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在他看来,目前各个银行、券商、独立销售机构、电商渠道都积累了大量的客户人口统计学、投资行为、消费行为等多维度数据,形成了有效的客户数据沉淀。随着机器学习、深度学习、运筹优化等智能技术的发展,在数据、算法和算力三大要素的支撑下,数字化感知客户,智能化认知客户,进而实现“千人千面”的个性化投顾服务已经具备了坚实的数据和技术基础,使得专业的财富管理大规模推广应用到更广泛人群成为可能。

据陈彤介绍,易方达基金以基金产品为起点,关联基金经理,穿透底层资产,建立了一套时间序列和截面的研究框架,从横向和纵向两个维度构建全方位的因子体系来实现深度的基金画像。“我们根据基金所有公开披露的信息,构建知识图谱用以拟合拓展专家经验,将原始高维、稀疏、孤立的基金数据信息进行关联,引入更多维度的语义关系,从而发掘实体之间的深度联系,让我们对于基金产品的刻画更为精准、全面。”

中银证券全球首席经济学家管涛:渐进式的制度开放尽量不要再往回收

“我们的开放,哪怕现在还不能走到负面清单管理,至少要尽量地往目标靠近,而不能出现政策的反复。”中银证券全球首席经济学家、国家外管局国际收支司原司长管涛表示。

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管涛认为,今年以来由于应对新冠肺炎疫情的冲击,造成了世界经济的衰退,主要经济体采取了扩张性的财政货币政策。在此背景下,当经济开始复苏后,中国可能重新面临资本回流、升值的压力。

管涛提醒,即便现在还不能走到负面清单管理,恐怕也得考虑开放制度应该更多是稳定的、可预期的。这就意味着,尽量把很多政策提高立法层次,至少要尽量地往目标靠近,而不能够出现政策的反复。坚持渐进式的开放,哪怕慢一点,但不要再收回来。

管涛认为,我们过去对跨境资本流动的管理,可能都习惯了采用行政手段,即行政审批,数量控制。将来更多地要采用一些基于市场的价格手段来逆周期调节跨境资本,也就是宏观审慎管理。

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