中信建投:整体供需基本面较好 热卷操作空间不大

  摘要:

  11月热卷每周产量自320万吨提升至335万吨左右,而消费情况比较稳定,长时间维持在340万吨左右,而库存方面依然是持续降库。从热卷利润来看,利润出现回落,供给端继续抬升的意愿并不大。从需求端来看,汽车产量消费仍然较好,热卷需求预计在12月份继续保持。因此,热卷整体供需基本面要好于螺纹钢,价格也将继续保持强势,但价格已经处于高位,建议观望为主。从基差层面来看,HC01合约和HC05合约都处于相对中性水平,12月份的操作空间不大。

  1、热轧板卷供需基本面

  11月热卷每周产量自320万吨提升至335万吨左右,而消费情况比较稳定,长时间维持在340万吨左右,而库存方面依然是持续降库。从热卷利润来看,利润出现回落,供给端继续抬升的意愿并不大。从需求端来看,汽车产量消费仍然较好,热卷需求预计在12月份继续保持。因此,热卷整体供需基本面要好于螺纹钢,价格也将继续保持强势,但价格已经处于高位,建议观望为主。从基差层面来看,HC01合约和HC05合约都处于相对中性水平,12月份的操作空间不大。

  图01:热轧板卷产量(万吨/周)

中信建投:整体供需基本面较好 热卷操作空间不大

  数据来源:Wind,Mysteel,中信建投期货

  图02:热轧板卷表观消费(万吨/周)

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  图03:热轧板卷钢厂库存(万吨)

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  图04:热轧板卷社会库存(万吨)

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  图05:热轧板卷钢厂去库速度(万吨/周)

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  图06:热轧板卷社会库存去库速度(万吨)

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  2、热轧板卷估值

  图07:热轧板卷利润(元/吨)

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  图08:合约价差(元/吨)

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  图09:01合约基差(元/吨)

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  图10:05合约基差(元/吨)

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  中信建投期货 赵永均

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责任编辑:宋鹏

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