即使宽松条件达历史之最,美联储仍不停止放水行为……

  近期,高盛编制的数据显示,美国的金融条件为25年以来最宽松。

  该指数可追溯到1990年,同时考虑了美元价值和利率。上周,该指数达到了历史上最宽松的水平。毫无疑问,其背后的推手少不了美联储和美国国会,在两者对经济的空前支持下,美国金融市场逐渐繁荣。

高盛:美国金融状况达到25年来最宽松

  较宽松的金融环境有利于短期内的经济增长,因为其鼓励了企业和消费者的借贷和支出。以Jan Hatzius为首的高盛经济学家预测,2021年美国GDP将增长5.3%,“远高于普遍预期”,不过这更多是受疫情前景改善的推动,而非金融环境更趋宽松。

  然而,更长期、更宽松的放贷会带来风险,有可能导致股票和其他资产价格泡沫膨胀,并诱使借款人举债过多。国际货币基金组织金融顾问阿德里安在周一的一篇文章中警告称,政策制定者“必须权衡目前采取更多刺激措施的利弊,以及未来金融稳定风险增加的利弊”。

  最近几周,美国股市攀升至历史新高,美国企业和购房者的借贷成本仍在历史低点徘徊。一些投资者认为,鉴于金融状况已回到疫情爆发前的水平,美联储是可以推迟在周三采取任何强有力的行动的。

  不过,现实情况是,放水步伐似乎远还没到停止的地步。美国国会新一轮刺激法案正在酝酿中,而另一方面,美联储也可能继续放水。

  美联储准备继续放水?或延长债券购买计划

  美联储本周将举行为期两天的利率决议,预计将发布新的指导意见,扩大其紧急债券购买计划,给美国金融市场继续放水。

  美股节节攀高,这种积极的市场背景确实削弱了美联储紧急行动的压力,然而,由于疫情依然严峻,美联储可能还是不得不改变指导方针。

  资深经济学家和美联储观察人士表示,外界普遍预计,在本周的会议上,美联储官员们将批准一项措辞,该措辞规定在疫情爆发之初启动的每月1200亿美元债券购买计划将继续下去,直至经济出现一定条件的复苏。

  如果达成一致,这一变化将使美联储更难提早采取行动,缩减债券购买规模,从而巩固其未来数年的宽松货币政策。这一转变将补充美联储的承诺,即将利率维持在接近于零的水平,直到通胀率有望超过2%、经济达到充分就业。

  此外,联邦公开市场委员会将被迫考虑是否有必要通过资产购买计划,以实施更大胆的货币宽松政策。

  随着新冠病例激增、失业人数增加以及国会对财政刺激前景感到困惑,一些经济学家表示,美联储可能必须现在就采取行动,以兑现其承诺,在必要时采取更多措施支持经济复苏。上周,在欧元区经济受到更多影响和限制后,欧洲央行就扩大了债券购买规模,并延长了债券购买期限。

  Macropolicy Perspectives的经济学家朱莉娅•科罗纳多(Julia Coronado)表示:

“美国疫情越来越严重、经济继续停摆,而且有更多证据表明,疫情正对就业造成影响。与此同时,美国财政政策悬而未决——我们不知道将会有什么结果,我只是认为两手空空地来到谈判桌前是没有意义的。”

  另外,财政刺激法案的缺席,也令到美联储身上肩负着更大的宽松压力。骏利亨德森公司(Janus Henderson)全球债券主管尼克•马鲁措斯(Nick Maroutso)表示:

“财政方面的行动越少,美联储寻求在下次会议上采取行动就越不可避免,他们是来支持市场的,这种情况短期内不会消失。”

责任编辑:郭明煜

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