“上下翻飞”近两个月 沪镍突然大涨,根基稳吗?

  来源:期货日报

  本周沪镍领涨国内有色金属期货品种,周涨幅近10%。12月11日早盘,沪镍盘中涨停,最高达130880元/吨,尾盘回落至129340元/吨。

“上下翻飞”近两个月 沪镍突然大涨,根基稳吗?

  市场人士认为,镍价大涨主要原因有四个:第一,印尼矿价上涨和菲律宾矿山发货季节性下降;第二,尽管印尼镍铁供应有所增长,但受国外不锈钢产能增长影响印尼出口到我国的镍铁数量,不足以填补我国需求的缺口;第三,近期各地对新能源的支持政策频出,市场对新能源用镍的热情再度升温;第四,欧洲利率决议加码经济宽松预期。

  “LME镍较沪镍强势,一是由于今年宏观面的特殊因素;二是对新能源前景的看好;三是国内镍现货价格低于LME已有半年时间且幅度较大,已经严重影响到了进口,作为纯镍净进口国是非常不合理的,当前做空沪镍相当于卖出深度贴水的品种,空头底气其实是不足的。配合基本面(不锈钢库存继续去化)因素,多头发起一轮行情也在预料之中。”光大期货有色金属总监展大鹏认为,从当前矿—镍—不锈钢产业链看,国内镍铁和不锈钢冶炼均处于“面粉比面包贵”的状态(成本倒挂),企业本身存在着严重的惜售心理。

  展大鹏表示,镍矿因资源紧张,降价意愿不强,意味着不能依赖压缩上游把亏损转移出去,只能通过自身减产或拓展下游需求而达到产业再平衡,前期无论是镍铁还是不锈钢的降价行为就是市场自我修复的体现。11月份不锈钢冶炼企业主动减产300系产量,社会库存同时出现快速下降,说明不锈钢减产已出现效果,也是不锈钢实际需求确实不弱的表现,这促使不锈钢价格触底反弹有“底气”,会再次带动不锈钢排产计划上升来弥补市场所需,对于镍而言逻辑上存在基本面的支撑。

  现货市场方面,据生意社数据,12月11日,现货镍报价130350元/吨,较前一交易日的124191.67元/吨大幅上涨4.96%,单日上涨近6000元/吨,较周初上涨7.03%,较年初上涨14.61%,同比上涨18.61%。现货镍的价格与2019年11月的价格相持平。

  “镍板进口亏损始终维持3000元/吨上下,纯镍进口窗口关闭加之新能源对纯镍需求提升,大量消化库存。并且随着海外钢厂复苏,FeNi进口量对纯镍市场的冲击减小,前期采用FeNi替代纯镍用量的不锈钢厂开始回转使用镍板和镍豆。纯镍资源价格在宏观经济刺激、新能源与钢厂双需求支撑的基础下,难寻利空点,预计维持偏强走势。”国泰君安期货有色金属高级研究员邵婉嫕说。

  展望后市,展大鹏认为,行情已经突破,向上空间被打开,但电解镍本身就溢价于镍铁和不锈钢,因此沪镍分歧也越来越大,波动性提高。另外,镍本轮反弹的时间落后于铜铝锌,存在最后补涨的嫌疑,投资者可关注股市和有色之间的联动效应,一旦市场整体情绪回落,沪镍调整也会随之到来。

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责任编辑:陈修龙

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