原标题:贝莱德:双主线把握明年投资

  来源:证券时报

  近日,贝莱德智库发表了《2021年全球投资展望》,贝莱德指出,新冠肺炎疫情加速经济和社会转型,2021年宜围绕医疗、科技和经济重启两大主线策略性增持,尤其看好疫情防控成效显著的亚洲和中国资产。

  贝莱德认为,新冠肺炎疫情对经济和社会运作模式带来了深远改变,并在四大领域体现相关的重大变化,分别是可持续发展投资、不平等待遇、地缘政治局势,以及财政货币政策改革,新的投资秩序已经形成。在新的投资秩序下,投资者必须从现在开始,重新思考如何进行资产配置。

  贝莱德上调整体风险水平,策略性地增持股票,同时以板块投资为主导。贝莱德指出,一方面,在疫情催化的变革洪流中,应把握科技和医疗保健股的投资机会;另一方面,宜放眼经济重启的前景,偏好预期能够受惠的主要行业板块,以均衡投资分配。此外,亚洲地区在防控疫情方面成效显著,因此贝莱德增持亚洲(除日本外)股票及固定收益资产,同时偏好能够受惠于中国经济增长的资产。

  预期新冠疫苗的推出可带动经济增长外,还有其他原因促使贝莱德上调风险水平。贝莱德认为,即使通胀预期回升,债券的名义收益率将继续处于低位,有利风险资产的表现。在财政及货币政策前所未有的协作下,央行或将致力抑压名义债息的升幅,这为以往在通胀升温时股价表现往往受压的股票资产带来支持。

  贝莱德建议策略性地增持新兴市场股票,因为全球经济增长将受惠于已发展市场财政刺激措施的外溢效应,而在拜登政府带领下,美国的贸易及外交政策的可预测性较高,加上美国负实质利率的环境将使美元转弱。但建议减持日本股票,日本市场在全球贸易活动回升时的受惠幅度,不如其他亚洲和新兴市场,而美元转弱将推升日元汇率并令出口表现受压,疫情的演变也是另一个重要考虑因素。

  贝莱德指出,全球有不少投资者在中国的投资比重偏低,而中国资产在全球指数成分的占比将逐步提高,预期资金将持续流入中国市场。尽管内地债务比重较高、人民币可能贬值及与美国的分歧将构成投资风险,但中国资产的投资收益应能弥补其所附带的风险。至于实际上如何实践,则视乎投资者所面对的政治和法律等方面的限制。

责任编辑:赵思远

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