国投安信:菲突发事件拉动镍价暴涨 短期或呈高位震荡
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  昨日镍价大幅拉涨,沪镍涨幅逾5%,不锈钢盘面价格亦受到带动,涨幅逾3%。市场多认为是菲律宾方面亚洲镍业宣布暂停旗下四个矿山中的HMC矿山,从而引发的对于镍矿短缺问题的担忧。但其实该矿山所处苏里高地区已即将进入雨季,且该矿山主要以出口低镍高铁矿为主,每年出矿量约占菲律宾出矿总量的5%,关停后对于国内镍矿供应影响有限,因此镍价仍然是受到情绪方面影响为主。

  一、菲矿区突发事件密集,对镍矿供应实际影响有限

  我们来看详细的新闻内容,由于该矿山19名员工新冠测试呈阳性,亚洲镍业从本周二(27日)开始暂停运营HMC矿山,暂停时间直到11月10日,共14天。该矿山位于苏里高地区,每年在雨季后月均出矿2-3船,主要是镍含量0.9%的低镍高铁矿,运送至国内后用于生产低镍铁为主,因此对于当前的中高镍矿-高镍铁-不锈钢产业链条影响有限。且菲律宾各个矿区之间相隔甚远,当地机关已对矿区进行封锁,因此疫情对其他矿区并不会产生影响。

  今年受疫情及天气因素影响,1-9月份我国自菲律宾进口镍矿共2184.91万吨,同比降幅约9.91%。菲律宾7-8月份曾受天气影响发船量大幅降低,9月份恢复正常发运,出货量达年内新高。10月份在台风影响下,苏里高以及三描礼士地区装船基本停滞,发货量或再次出现下降,10月份发货量恐低于去年同期337万吨。目前国内1.5%品位镍矿报价已突破2014年印尼禁矿以后的最高位,在此影响下镍铁价格表现出较强的抗跌性,因此镍价成本端支撑作用仍然强劲,这也使得镍价几次回调空间难以打开。目前台风已经从菲律宾过境,港口镍矿装船预计在恢复当中,我们继续关注菲后期到港船只以及可能出现的供应风险因素。

  二、菲镍矿供应风险因素消退后,价格回归供需面

  在菲律宾台风影响因素消退,市场恐慌情绪恢复后,镍价交易重心仍将回归供需面,随着国内不锈钢市场明显转弱,镍铁流入不断增加后,镍市基本面或转为明显过剩,上方也将面临压力。目前不锈钢端对于镍产业链压力将逐渐显现。行业预计11-12月原生镍需求将出现下滑,因不锈钢厂利润率转差,钢厂生产积极性或下滑。我们关注到节后首周不锈钢市场上由于存在补库需求,市场成交情况尚可。不过随后两周热度明显下滑,近两周不锈钢社会库存继续维持在50万吨附近,后期去库预计继续放缓。10月份300系不锈钢排产量环比下降2.5万吨,降幅约1.75%。考虑到目前镍铁价格高企,原料压力下国内钢厂11月份转产减产或增加,原生镍需求将明显下滑。进口镍铁方面来看,1-9月份国内进口镍铁已超过40万金属吨,同比去年增幅逾90%。因近期印尼镍铁产能投放加速,9月份进口量环比大增,预计10-12月份进口量仍将增加,这些也将施压镍价。

  总的来看,菲律宾突发事件影响消退后,镍矿出口将趋于稳定。由于镍矿价格持续高企,镍价或继续以高位震荡走势呈现,宜暂观望。不过不锈钢市场转弱后对于原生镍价格的负反馈,以及印尼镍铁流入加速后,镍价将重新面临压力。继续关注国内不锈钢市场交投情况变化,钢厂开工以及印尼镍铁流入,菲律宾镍矿供应情况。

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责任编辑:陈修龙

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